央行本周高密度、大力度进行公开市场操作，8月18日-20日三天累计释放3500亿元流动性。扣除到期的逆回购，本周净投放1500亿元资金，创下半年来最大单周净投放规模，较上周大增2900%。
流动性趋紧
7月人民币外汇占款双双创历史最大降幅，加之8月11日人民币汇率机制调整导致的央行干预汇市，这两大因素导致目前流动性偏紧。
对此，本周央行连续三日进行公开市场操作，8月18日启动1200亿规模逆回购；19日对14家金融机构开展1100亿元中期借贷便利（MLF）；20日再次展开1200亿元逆回购操作。
在央行持续放水的影响下，昨日短期利率微跌，但大行融出意愿仍然不强。隔夜质押回购利率从7月底的1.4%已上升至今日的1.82%。
上海证券固守研究团队认为，总体来看，央行对流动性支持的持续加力为市场注入信心。在央行公开市场投放继续加力的作用下，加上新增MLF操作，银行间短期的流动性压力有所缓解。
上海证券表示，未来一段时间，央行全面宽松政策力度有望继续加大，来保持银行体系流动性合理充裕。
降准预期升温
有市场分析认为，虽然本周央行投放逾3000亿元资金，但目前仍需密切关注外汇市场影响，若流动性抽离过多，预计央行通过降准放水的预期将升温。
申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，本次MLF规模并不太大，在当前人民币贬值和资本外流压力较大、外汇占款趋势性减少的情况下，MLF并不一定能完全替代降准。如果资本流出压力持续上升，危及保增长所必须的相对宽松的利率和流动性环境的话，央行会毫不犹豫地通过降准降息来对冲。
民生证券首席固收分析师李奇霖则认为，中短期操作并不能取代降准，相较其他货币政策工具，降准是无穷期无成本的。央行不降准可能是考虑到汇率端的压力，担心降准之后引发更强的贬值预期，但目前汇率风险仍在可控范围之内。
据彭博对19位经济学家的月度调查报告预测，至2015年3季度末，中国主要金融机构法定存款准备金率料降50个基点至18%，到2015年年底，有可能再降50个基点至17.5%。
鉴于资本外流造成的流动性短缺或仍将持续一段时间，渣打预计年底前央行或将下调存款准备金率共计 1 个百分点，首次降准或于未来两周内实施。渣打同时指出，考虑到下半年CPI 通胀或小幅上扬及美联储加息预期高涨等因素的存在，央行下调基准利率窗口可能已关闭。
安信证券首席经济学家高善文指出，汇率贬值和资本流出或造成短期流动性的不确定，中期央行仍需通过降准和较大规模提供流动性来平抑资本流出带来的压力。
